[Locusonline.co, Jakarta]— Hanya berselang beberapa bulan sejak melantai di Bursa Efek Indonesia (BEI), PT Sinergi Inti Andalan Prima Tbk (INET), raksasa infrastruktur digital di bawah bendera Sinar Mas, sudah memutar otak besar. Mereka tidak hanya ingin berkembang, tetapi ingin tumbuh dengan skala yang mengubah peta permainan.
Pada 22 Desember 2025, perseroan resmi mengumumkan efektifnya Penambahan Modal dengan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (PMHMETD I) atau right issue pertama mereka. Ini bukan sekadar aksi korporasi rutin, melainkan salah satu right issue terbesar di sektor infrastruktur digital tahun ini, dengan target menggaet dana segar hingga Rp 2,935 triliun.
1. Skema "3 Banding 4": Rahasia Peluang (atau Risiko) bagi Pemegang Saham Lama
Bagi investor publik, skema right issue INET adalah permainan angka yang harus dipahami dengan sangat teliti sebelum memutuskan. Berikut adalah analisis struktur dan implikasinya:
| Aspek Skema | Detail | Analisis & Implikasi untuk Investor |
|---|---|---|
| Rasio HMETD | 3:4 | Sangat agresif. Setiap pemegang 3 saham lama berhak membeli 4 saham baru. Ini memberi peluang besar untuk menambah kepemilikan, namun juga membutuhkan modal tambahan yang tidak kecil. |
| Harga Pelaksanaan | Rp 250 / saham | Harga ini jauh di atas nilai nominal Rp 10, menunjukkan premium. Dibanding harga pasar terakhir INET (sekitar Rp 330-350), ini adalah diskon 25-30%, yang menarik secara teori. Namun, investor harus menghitung apakah diskon ini cukup untuk mengkompensasi risiko dilusi. |
| Target Dana | Rp 2,935 Triliun | Angka yang sangat besar, mengindikasikan ekspansi kapital intensif. Menunjukkan ambisi INET untuk bukan sekadar bertahan, tetapi mendominasi. |
| Pembeli Siaga | PT Abadi Kreasi Unggul Nusantara | Kehadiran standby buyer ini adalah jaminan kesuksesan right issue. Ini mengurangi risiko kegagalan penawaran, tetapi juga memberi sinyal bahwa grup Sinar Mas siap mengambil alih porsi besar jika investor publik ragu-ragu. |
2. "Bonus" Waran Seri II: Manisnya untuk Investor yang Sabar
INET tidak sekadar menawarkan saham baru. Setiap pembelian 50 saham dari right issue ini akan disertai dengan 9 Waran Seri II yang dapat dieksekusi dengan harga Rp 300 per waran.
Apa Artinya? Waran ini adalah opsi beli jangka panjang. Investor memiliki hak untuk membeli saham INET di masa depan (13 Juli 2026 - 13 Juli 2028) dengan harga tetap Rp 300, terlepas dari berapa harga pasar saat itu. Jika harga INET di atas Rp 300 pada 2026-2028, waran ini menjadi sangat berharga. Ini adalah insentif tambahan untuk menarik investor jangka menengah-panjang yang percaya pada prospek pertumbuhan INET pasca-ekspansi.
3. Membedah Tujuan Dana: Bukan untuk "Nafas", Tapi untuk "Lari Marathon"
Penggunaan dana Rp 2,9 triliun ini yang paling menarik dianalisis. Dana ini bukan untuk menutupi kerugian atau membayar utang, melainkan murni untuk ekspansi strategis:
- Penyertaan Modal ke PT GPI: GPI adalah anak perusahaan yang fokus pada Fiber To The Home (FTTH) atau jaringan internet kabel serat optik hingga ke rumah. Ini adalah tulang punggung internet masa depan.
- Pembangunan Jaringan FTTH: INET sedang dalam "perang fiberisasi" melawan pemain seperti ICON+ (ISAT), Biznet, dan MNC Play. Dana ini akan dipakai untuk memperluas jaringan ke wilayah-wilayah baru dan memperdalam penetrasi di wilayah existing.
- Kebutuhan Modal Kerja: Untuk operasional ekspansi yang masif, seperti sewa menara, biaya pemasangan, dan perawatan jaringan.
Dengan kata lain, INET sedang membangun "jalan tol data" mereka sendiri. Jika berhasil, mereka tidak hanya jadi penyedia infrastruktur pasif, tetapi punya aset strategis yang nilainya akan terus naik seiring dengan ledakan data di Indonesia.